《炒股一定要懂上市公司分析》学习笔记

比眉伴天荒 2022-06-07 00:43 209阅读 0赞

第一章 以上市公司的甄选为核心理念

1.  真正的风险来源于上市公司的经营发展
    
    市场交易价格的波动不是真正的风险，真正的风险在于我们对一家企业的内在价值的认知是否构建在坚实的价值分析之上。
2.  只有少数上市公司的股票值得长期持有  
    三、确保所投入的资金是“闲钱”

第二章 做一个真正独立思考的投资者

1.  自我反省是投资进步的阶梯
    
        知止而后有定，定而后能静，静而后能安，安而后能虑，虑而后能得。--《大学》
2.  长期独立思考方能取得超额投资回报
3.  知止是自我反省的重要方法
4.  培养独行侠式的“定性”
5.  努力做到随时随地“能静”
    
        非淡泊无以明志，非宁静无以致远

第三章 买卖理由应基于坚实的分析

1.  仔细记录审视过往的投资清单 ，可以采用表格的方式 分为 交易名称 | 时间 | 交易理由
    
        年均复合投资回报=power（60/50,1/3）-1 ,本金50万，3年后是60万，1是固定值。
2.  买入的理由是否足够靠谱
3.  争取拥有上市公司分析的完备知识结构
    
        如果你轻车熟路的走上跨学科的途径，你将永远不想往回走，因为那就相砍断你的双手
         优秀的投资者应该具备完整的知识结构

第四章 少数上市公司股价与市场背离

1.  股票的价值在于上市公司的成长
2.  股票并不与上市公司内在价值完全重合

第五章 优秀上市公司的内在特质  
1. 真正优秀的上市公司该是什么样？

业绩长时间稳定增长，股价长时间上涨，很抗跌，不断创出历史新高

2. 高质量的持续成长才能成就大牛股

只有可以持续实现投入资本收益率ROIC总是大于加权平均资本成本WACC，并且相伴有大量正向现金净流量的成长，才是我们想要的成长。ROIC=NOPAT/IC,其中NOPAT是税后净营业利润，IC为投入资本，WACC是股权资本成本与债权资本成本的加权平均数。

3. 零增长上市公司是否有投资价值

烟蒂投资法。比如，即使是对于一家亏损的ST股票，我们额不能简单的否定他没有投资价值，只要它足够便宜，我们不否定他的价值。或者也有另一种可能：因为我们不能否定他存在有朝一日，概率不确定，通过资产重组实现脱胎换骨的变化的可能性，这种可能性会使企业价值的成长以几何级的速度产生变化。

第六章 识别多种形式的竞争优势  
4. 识别商业生态链中的竞争优势

企业竞争优势同样源自于自身所拥有的“差别化特质”，这种特质是别的企业极难模范的，非常具有粘性，是内生的，而不是寄生的。

5.并非所有垄断模型都能带来超额回报

垄断很很多具体的形式。比如属于公用事业性质的垄断，就极难产生超额利润，因为价格受到了严格的管制，比如自来水，电力。

6.规模效应也是一种强大的竞争优势。  
7. 客户粘性是一种甩也甩不掉的价值

腾讯QQ，微信

8.低成本不是假冒伪劣的代名词

比如盐湖股份

9.看透商业模式的本质及其竞争优势

会使交易成本最低的商业模式才是真正有竞争力的商业模式。
    创造新的商业模式的标准是交易、流通、成本、产品等方面的改良。
    比如滴滴打车 比如苏宁电器，供应商给苏宁钱，还免息

第七章 大牛股或许就在家门口

1.从身边熟悉的上市公司开始着手

比如你日常所用的牙膏、房地产公司

2. 探寻不为众人所知的上市公司

冷门股的研究仅限于那些具备较好的投资功底的投资者。

3.选择德才兼备的大公司  
第八章 执行“德才兼备”定性评估原则  
1. 对上市公司进行鉴德

1.无德行的企业通常会言行不一致，有些企业管理层常常“大言不惭”，说业绩会达到多少
        2.无德行的企业通常不为广大股东牟利，却常常为自己谋私利。表现便是关联交易，各种形式的利益输送。
        3.常常会无缘无故的向股东伸手要钱，做各种各样的增发，或者配股，可转债等。
        4.有些无德行的企业，常常会弄出一些莫名其妙的“股权激励”方案。
        5.做假账
        6.常年累月不向股东派发红利，同时却拿着资金对外做着各种各样不能产生“1+1>2”效果的收购。
        7.不注意生态环境

2.学会评估上市公司的赚钱能力

股权收益率ROE=净利润除以净资产>15% 考虑到通货膨胀，折现，

3.参透上市公司业务流程及现金流转

即要知道整个生意的流程-我们投入的每一元钱是如何流转的。

4.盈亏平衡临界点不可小视

1.尽量选择那些固定成本比例较低的上市公司。固定成本越低，财务弹性越大，企业就越容易跨越盈亏平衡临界点而实现盈利。
    2.固定成本是相对于 同一类类型的产业而言的。

5.上市公司“逃不掉”的生命周期

1。如果一家企业已经连续高速增长超过10年甚至更长时间 ，我们可以认为，企业可能面临增长放缓的趋势而步入稳定增长期。
    2.如果一家企业的利润已经连续多年处于一个与 GDP相当的增长率或衰退水平中，我们 或许也可以这么认为：企业正处于成熟或衰退周期中。
    3.如果一家 企业的市场占有率已经多年没有提升的空间，那么，这说明他在这个产业中的发展空间已经基本到顶峰了。企业也就步入成熟期，再之后就可能是面临衰退。